เศรษฐกิจญี่ปุ่นฟื้นตัวช้ากว่าคาด หลังเผชิญปัญหาเงินเฟ้อและค่าเงินเยนอ่อน

รัฐบาลญี่ปุ่นเปิดเผยตัวเลข GDP ไตรมาสแรกของปี 2568 ที่เติบโตเพียง 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 0.7% โดยมีสาเหตุหลักจากการบริโภคภาคครัวเรือนที่ลดลง การส่งออกที่ชะลอตัว และแรงกดดันจากเงินเฟ้อภายในประเทศ

ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาทำให้ต้นทุนการนำเข้าสินค้าโดยเฉพาะพลังงานและวัตถุดิบสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำ แต่ประชาชนเริ่มระมัดระวังการใช้จ่ายมากขึ้น

การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังไม่แกร่ง

• รายงานจาก Deloitte ชี้ว่าจริงที่ GDP โตราว 1.2% ต่อปีในบางไตรมาส แต่ยังไม่กลับสู่ระดับก่อนโควิดโดยเฉพาะการบริโภคของครัวเรือนยังคงต่ำกว่าปี 2019 เกือบ 1.4%
• IMF คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตช้าๆ ราว 0.5–1% ในปี 2025–2026 เนื่องจากประชากรลดลง หนี้สาธารณะสูง และค่าแรงยังไม่ทันเท่าต้นทุน
• เดือนพฤษภาคม Core CPI แตะระดับสูงสุดในรอบสองปีที่ 3.7% และ May headline inflation 4.6% สะท้อนแรงกดดันราคาอาหารโดยเฉพาะข้าวและช็อกโกแลต
• แม้อัตราดอกเบี้ยยังต่ำ 0.5% แต่ BOJ แสดงสัญญาณ “พร้อมขึ้นดอกเบี้ย” หากเงินเฟ้อยังต่อเนื่อง โดยเสียงในคณะกรรมการยังแบ่งเป็นสองฝัก: ฝ่ายห่วงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจกับฝ่ายกังวลเงินเฟ้อ

ภาคอุตสาหกรรมส่งออก โดยเฉพาะยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ แม้ได้รับผลดีบางส่วนจากค่าเงินเยนที่อ่อนลง แต่ก็ยังได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของอุปสงค์โลก โดยเฉพาะจากตลาดจีนและสหรัฐฯ ที่เติบโตช้ากว่าที่คาดการณ์

✅ สรุปภาพรวม

• ฟื้นตัวช้า: GDP ยังไม่ฟื้นเต็มที่จากผลกระทบโควิดและโครงสร้างประชากร
• เงินเฟ้อสูง: นักลงทุนกังวล BOJ จะขึ้นดอกเร็ว ทำให้กระทบตลาดทุน
• เยนอ่อนกัดกินผู้บริโภค: แม้ผู้ส่งออกได้ประโยชน์ แต่ผู้บริโภคเจอค่าครองชีพพุ่ง
• ความไม่แน่นอนโลก: U.S. tariffs และความตึงเครียดระหว่างประเทศเป็นปัจจัยที่ควรจับตา
• BOJ ยังคงออกนโยบายระมัดระวัง ด้านการทหารทางเศรษฐกิจ
• หากเงินเฟ้อยังคงสูง BOJ อาจขึ้นดอกเบี้ยกลางปี หรือพิจารณาชะลอการ taper เพื่อรักษาเสถียรภาพ
• ตลาดต่างชาติยังคงระมัดระวัง จนกว่าจะเห็นสัญญาณชัดเจนเกี่ยวกับเงินเฟ้อและแรงส่งจากค่าเงินเยน